• 钢价将先扬后抑
    2024-06-05424

    5月螺纹钢和热卷主力合约价格先扬后抑,维持在60日均线上方。5月下旬,受政策利多提振,钢材价格连续收涨,使得钢厂复产动能增强,从月初的230万吨/天增至236.8万吨/天,成本端给钢价提供一定的底部支撑。

    宏观面利多持续释放

    5月利多提振政策连续出台,释放积极信号。政策包括购房首付比例下调、公积金贷款利率下调、房贷利率取消下限、将设立保障性住房再贷款等。此外,财政部发行超长期国债,对消费和投资存在利好刺激。海外宏观方面,美联储5月会议偏鹰,通胀回落比预期更久,降息预期延后。

    供应逐步增加,5月五大品种钢材周均产量为887.26万吨,环比增加3.0%,同比下降4.30%;247家样本钢厂铁水产量从230万吨/天升至236.8万吨/天;247家钢厂盈利率从50.65%增至54.11%。

    从产量结构来看,137家样本钢厂螺纹钢周产量从月初的231.79万吨升至239.47万吨,37家样本钢厂热卷周产量从上月末的319万吨增加至322.66万吨。需求环比回落,5月五大品种钢材周均表观需求量在937.32万吨,环比基本持平。其中,螺纹钢周均表观需求在270.07万吨,环比下降4.86%;热卷周均表观需求在321.51万吨,环比下降1.6%。

    下游订单尚可

    终端需求方面,北方建材需求好于南方且受汛期影响有限。5月地产宽松提振政策频出,但现实用钢需求未有好转。数据现实,1—4月份,房地产开发企业房屋施工面积687544万平方米,同比下降10.8%;房屋新开工面积23510万平方米,下降24.6%。目前政策主要集中于销售端去库存,短期内难以对用钢量带来明显推动。

    基建方面,上年增发的1万亿元国债项目,目前项目开工率达到72%,剩余项目将力争在6月底前全部开工。制造业6月家电排产略有下滑,订单量整体尚可。

    展望后市,螺纹钢总库存仍处于去化中,目前场内库存偏低;热轧卷板产量和库存偏高,但周转较好。经过前期焦炭一轮提降后,钢厂利润有所回升,钢厂盈利在60~100元/吨。我们认为,6月产业仍处于谨慎复产中,成本支撑明显,钢价或先抑后扬。