• 逆回购操作逐渐减量,四日内公开市场净回笼近8000亿元
    2022-11-04724
            为维护银行体系流动性合理充裕,人民银行4日开展30亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.00%,与此前持平;鉴于当日有900亿元逆回购到期,公开市场实现净回笼870亿元。

            本周为跨10月末时间点,为维护月末流动性平稳,周一(10.31)公开市场净投放600亿元,进入11月后资金面扰动减少流动性逐渐恢复充裕,周二至周五(11.1-11.4)公开市场合计净回笼7970亿元。

            周内资金利率整体“先上后下”,其中上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种在周一涨超40BP至1.7390%,至周四已逐渐回落至1.3240%;银行间质押式回购市场成交额则“先降后升”,其中R001成交量在周一降至2.6万亿元低位,至周四已回升至5.2万亿元上方。

            业内人士表示,前期税期高峰叠加跨月扰动的影响已经消退,跨月后资金面恢复供需均衡。下周公开市场到期规模大幅降低,11月缴税截止日及MLF到期日等也均在隔周,资金面扰动因素仍然较少,叠加央行操作维稳,流动性大概率继续保持充裕。

            展望后续,中信证券研报提出,短期内央行或继续通过逆回购投放和MLF等量续做等常规操作将流动性维稳在合理充裕水平,叠加11月财政端“收少支多”也将为资金面提供支撑,而增量政策的出台可能相对有限,预计资金利率仍将低于政策利率但中枢水平或缓慢抬升。

            海外方面,美联储于当地时间2日宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点到3.75%至4%之间,符合市场普遍预期。自3月以来,美联储已连续六次加息,美国联邦基金利率水平已升至2008年1月以来最高位。

            英国央行3日也宣布加息75个基点,将政策利率从2.25%提高至3%。此次加息幅度刷新1989年来的最大纪录,利率升至十四年来最高水平。

            此外,在刚刚过去的10月末,加拿大央行26日宣布加息50个基点,欧洲央行27日将三大主要利率均上调75个基点,日本央行28日宣布将基准利率维持在历史低点-0.1%,整体看均符合市场预期。

            综合来看,天风证券固收首席分析师孙彬彬认为,目前美国经济景气度领先于欧日英,货币政策立场也强于欧日英央行,按照目前市场预期,欧日英央行将先于联储降低加息幅度,且加息终点利率均低于联储。“因此,预计美元强势仍将延续。目前年内美元指数目标还是115。”

            在人民币走势方面,孙彬彬认为,近期人民币贬值压力仍存,央行需兼顾内外均衡。“往后看,国内货币政策宽松立场不会改变。但考虑到内外均衡,近期降准可能性仍然较低。”

             今年以来,全球多国央行开启加息进程,但我国一直维持适当宽松的货币政策。根据人民银行官网10月30日披露的国务院关于金融工作情况的报告,在货币政策方面,据人民银行行长易纲介绍,今后一段时期,我国有条件尽量长时间保持正常的货币政策,维护币值稳定。总量上,保持流动性合理充裕,加大对实体经济的信贷支持力度,稳定宏观经济大盘。

            受资金面变化影响,4日早盘银行间质押式回购利率短期限品种略有回升,截至发稿,DR001、DR007加权平均利率分别上行4.73BP、17.62BP,报1.3796%、1.7768%。