杭州杭钢对外经济贸易有限公司

2026年是“十五五”开局之年，国内钢材市场呈现“基建稳盘、制造走强、房地产弱修复、品种强分化”的结构性特征。下半年，钢材需求的核心驱动完全锚定国家稳增长政策落地节奏，7月中央政治局会议定调财政政策发力提效，叠加超长期特别国债、专项债集中投放、“六张网”新基建、城市更新及制造业设备更新等系列政策落地，财政资金加速转化为实物工作量，成为钢材需求的核心支撑。

宏观政策：财政集中发力，定向支撑钢材内需

2026年下半年，国家宏观政策的核心逻辑为“不搞大水漫灌、精准定向发力”。通过财政资金提速、重大项目攻坚、产业升级赋能三大路径，撬动钢材增量需求，力求改变上半年需求疲软的格局。

在财政端，下半年基建领域相关财政资金加快落地，包含8000亿元用于“两重”建设的超长期特别国债、地方政府专项债、专项债结余资金及政策性金融工具；截至7月末，8000亿元超长期特别国债项目清单已全部下达，专项债资金于8月下旬基本拨付到位，第三季度、第四季度进入实物工作量集中释放窗口期。交通、水利、市政、管网等基建工程提速推进，这将带动建材、管材、板材全品类需求边际回暖。

在产业端，国家持续推进“控总量、抬门槛、推低碳”的钢铁行业监管政策，2026年5月份新版《钢铁行业产能置换实施办法》正式落地，炼铁、炼钢产能置换比例统一提升至1.5∶1，严控新增冶炼产能，推动行业兼并重组与集中度提升，供给端实现有序减量，为需求复苏、钢价企稳构筑基本面支撑。货币政策维持结构性宽松，市场流动性合理充裕，信贷资源重点向基建、高端制造业倾斜，精准赋能钢铁下游产业发展。

在房地产端，政策重心从增量开发转向存量改造，全国推广房地产“以旧换新”、城中村改造及保交楼政策，边际缓解房地产用钢下滑压力，但难以形成大规模增量，延续弱势修复格局。

需求赛道：四大强势增长领域

结合政策落地优先级、资金投放规模、工程建设节奏来看，2026年下半年钢材需求主要集中在新型基建、传统基建补短板、制造业升级、城市更新管网改造四大赛道，各赛道用钢品种、规模、节奏差异显著，结构性分化特征凸显。

“六张网”新基建撬动高端钢材需求增量，全年将拉动超5000万吨。

下半年国家重点推进水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网“六张网”建设。作为“十五五”开局核心基建工程，2026年“六张网”相关总投资规模超7万亿元，2026年集中投放落地，成为高端板材、特种钢材、管材的核心需求来源。

新型电网建设成为最大高端用钢赛道。

“十五五”期间新型电网规划总投资将超5万亿元，2026年国家电网计划投资约8000亿元、南方电网约1800亿元，年度合计近万亿元投资规模，全年拉动钢材需求2200万吨~2500万吨。需求结构高度高端化，特高压工程贡献绝大部分特钢增量，包括取向硅钢15万吨~20万吨、高强角钢280万吨~320万吨、宽厚板120万吨~150万吨。下半年特高压直流工程集中开工投产，抽水蓄能项目加速落地，高强电工钢、特种板材需求持续放量，成为热轧卷板、中厚板需求的重要支撑。

城市地下管网及国家水网促进管材需求爆发。

“十五五”城市地下管网规划总投资约5万亿元；2026年超长期特别国债安排1600亿元专项用于地下管网更新改造，推进老旧管网改造任务，其中燃气管道改造3万公里。预计该领域年均拉动钢管需求190万吨~230万吨，“十五五”5年累计用钢量将超过1000万吨，核心品种为焊管（占比70%~80%）、无缝钢管、耐候钢，高压燃气、供热管道对高端无缝管的刚需突出。

国家水网年度投资1.28万亿元，依托南水北调后续工程、古贤水利枢纽、大型灌区改造等重大项目，年均带动管材、建筑钢材需求200万吨~300万吨；管材以防腐钢管、球墨铸铁管为主，土建配套螺纹钢、线材需求保持稳定。

算力及通信网带动特种钢材增量释放。

2026年算力网核心基建投资为7500亿元，数据中心、智算集群建设拉动镀锌钢板、高强型钢、电工钢需求，仅面积为6.2万平方米数据中心耗钢量便约7000吨。新一代通信网全年投资8000亿元~10000亿元，5G-A基站、卫星互联网地面设施加快建设，全年拉动高强角钢、镀锌板需求50万吨~80万吨，高端特钢占比持续抬升。

物流交通网稳住传统建筑钢材基本盘。

立体交通物流网年度投资超7000亿元，平陆运河、沿江高铁、港口枢纽、冷链物流基地建设提速；“十五五”铁路建设累计用钢约4439万吨，年均880万吨，拉动高强度螺纹钢、桥梁钢板、H型钢需求，成为传统建筑钢材的稳定支撑。

传统基建实现建材需求季节性修复。

下半年是8000亿元超长期特别国债、专项债转化实物工作量的关键窗口，各地交通、水利、市政、保障性项目集中开工复工，有助于对冲房地产需求下滑压力。上半年，全国基建投资同比小幅增长，受梅雨、高温天气影响，实物工作量释放力度偏弱；伴随着资金全部到位、施工条件改善，下半年基建投资增速有望稳步回升。

该赛道核心用钢为螺纹钢、线材、盘螺等建筑钢材，主要受益于市政道路、桥梁、防洪、园区配套土建项目。9月份起进入传统施工旺季，工地复工率回升，建材需求环比改善；预计第四季度建材月度需求环比提升15%~20%，但受房地产大环境拖累，同比难有大幅增长，整体以季节性修复为主；铁路、轨道交通持续推进，钢轨、桥梁专用钢板订单稳步上行。

制造业升级，板材需求韧性最强。

国家持续推进制造业大规模设备更新，培育新质生产力，制造业用钢呈现“强韧性、高端化”特征，有助于对冲房地产、传统基建需求压力，整体格局表现为板材强、型材稳、普钢弱。

在高端装备领域，2026年1月—5月份工业机器人产量同比增长48%；新能源装备、工程机械、风电光伏设备产销向好，拉动高强结构钢、耐磨钢、电工钢需求。船舶制造海外订单维持韧性，船板、中厚板需求保持高位，支撑中厚板市场景气度。

在新能源领域，风电、光伏、储能配套工程提速，风机塔筒、光伏支架、储能柜体消耗大量镀锌板、型钢、高强度板材，全年需求将持续释放。制造业用钢季节性波动弱，下半年持续稳定放量，是热轧卷板、冷轧卷板、中厚板的核心支撑，也是“板强长弱”行情的底层逻辑。

房地产存量改造边际托底建材，无大规模增量。

2026年房地产延续“存量优化、增量收缩”格局。根据国家统计局数据，2026年1月—6月份房地产开发投资同比下降16.2%，房屋新开工面积同比下降23.4%，新房开发用钢持续萎缩。下半年政策聚焦保交楼、城中村改造、存量房以旧换新，仅能边际缓解建材下行压力，无法扭转行业弱势。

在需求结构上，以房地产用钢由以新房建设为主转向以改造修复为主；城中村改造、老旧小区翻新、管网升级等可小幅拉动螺纹钢、线材、管材，但整体规模有限。据机构测算，下半年房地产用钢同比降幅有望收窄至10%以内，实现边际修复，但难以贡献增量。

供需格局与品种行情预判

2026年下半年钢材需求的核心逻辑为政策驱动的结构性复苏，新基建、高端制造、城市管网改造是核心增长极，高端化、差异化成为钢材需求中长期主线。整体上钢材市场呈现“供需弱平衡、结构性分化加剧”的态势。

短期来看，第三季度需求稳步回暖，第四季度迎来旺季峰值，钢材市场或震荡偏强运行；中长期来看，伴随着“十五五”重大工程接续落地，未来3年~5年高端板材、特种管材、工业专用钢材需求持续扩容，行业结构性行情将长期延续。

品种分化格局进一步固化。高端板材、特种钢材、工业管材受益新基建、制造业升级，订单充足、需求韧性最强；螺纹钢、线材等建材依靠基建季节性修复，整体弱势震荡，反弹空间有限；中厚板、型钢受益交通基建、装备制造，走势居中。预计螺纹钢价格区间为2900元/吨~3300元/吨，热轧卷板价格区间为3150元/吨~3500元/吨。

2026年第三季度属于需求磨底修复阶段，八九月份专项债、特别国债项目集中开工，需求环比持续改善；第四季度叠加传统施工旺季、“十五五”重大项目落地、制造业补库，有望迎来年内需求峰值，市场将出现阶段性弱修复行情。

供给端约束持续强化。钢铁产能自律、低碳限产、新版产能置换政策持续落地，叠加焦煤阶段性供给扰动，钢厂产能释放受到约束，供给有序收缩，对钢价底部形成支撑，可在一定程度上对冲部分需求端压力。