杭州杭钢对外经济贸易有限公司

        铁矿石：需弱于供价格重心或下移

        2023年，铁矿石价格“跌宕起伏”，震荡波动。2024年，预计铁矿石市场或供强于需，价格易跌难涨，重心下移。

        2023年铁矿石价格呈“W”型走势

        2023年国内铁矿石价格呈高、低、高、再低，最后又走高走势，全年价格走势呈“W”型。

        2023年初，铁矿石价格出现一波上涨行情。2月24日，澳大利亚粉矿价格为917元/吨，较1月末上涨35元/吨。第一季度，铁矿石市场交易情况较好，港口现货成交活跃，价格持续攀升。3月份，铁矿石价格一度达到117.70美元/吨，比2022年末上涨近30%，铁矿石部分品种价格甚至飙升至130美元/吨。

        第1季度铁矿石价格一路走高的重要原因是钢铁企业产销迎来“开门红”，产能释放，对铁矿石需求增强。钢协统计数据显示，2023年3月中旬重点钢企生铁日均产量为196.5万吨，旬环比上升2.34%，同比上升9.4%；重点钢企钢日均产量为225.31万吨，旬环比上升4.71%，同比上升9.9%；重点钢企钢材日均产量为213.73万吨，旬环比上升5.54%，同比上升6.2%。

        不过，第1季度铁矿石价格连续走高与人为炒作不无关联。铁矿石价格“虚涨”现象引起业内关注。对此，国家发改委会同市场监管总局、证监会提醒告诫有关铁矿石贸易企业和期货公司，不得过度投机炒作。

        4月份，铁矿石价格“虚涨”得以遏制。新加坡铁矿石期货价格两度失守100美元/吨关口。铁矿石现货价格亦快速回落，5月26日，澳大利亚粉矿价格为745元/吨，较4月末下跌78元/吨，比2月份的917元/吨下跌172元/吨。

        9月份，铁矿石价格再度大幅上涨。数据显示，9月27日，澳大利亚61.5%品位粉矿青岛港价格为930元/吨，较8月末上涨22元/吨。马鞍山市铁矿石价格统计数据显示，9月份监测的进口铁矿石价格为903.33元/吨，环比上涨116.66元/吨，涨幅为14.83%。

        铁矿石价格此轮上涨，主要是受宏观利好政策提振，黑色系期货价格不断反弹，加之处于钢材需求旺季预期向好影响。但是，业内人士认为，此轮铁矿石价格大涨亦不排除人为炒作影响。“9月份铁矿石市场供需基本面实际上没有太大变化，市场交易较少。随着铁矿石价格大幅上行，钢厂整体采购意愿不强，部分钢厂按需少量采购。”业内人士说。

        这种情况再度引起国家有关部门重视，国家发改委、市场监管总局、证监会联合召开会议，加强铁矿石期现货联动监管。会议要求有关企业依法合规经营，不得捏造散布涨价信息，不得故意渲染涨价氛围，不得囤积居奇，不得过度投机炒作，不得操纵期货市场。

        很快，铁矿石期货市场价格全面跳水，铁矿石现货市场价格亦震荡回落。但在年末，铁矿石市场价格又出现“翘尾”走势。

        业内人士认为，2023年铁矿石价格与期货行情拉动、人为炒作因素、政策监管影响等有着紧密关系。

        2024年铁矿石价格或震荡下跌

        业内人士认为，2024年铁矿石市场供给有所增加，总体呈现宽松态势；供需基本面难以支撑价格上涨，价格重心或将下移；在国家有关部门的有效监控下，铁矿石价格或将回归理性。

        具体来看，2024年铁矿石市场供给宽松。国外四大矿山2024年铁矿石产量和铁矿石对外供给量将继续增长。据悉，力拓表示，2024年皮尔巴拉地区铁矿石发运量指导目标为3.23亿吨~3.38亿吨，较2023年提高300万吨。必和必拓2024财年铁矿石产量指导目标维持2.5亿吨~2.6亿吨不变（100%权益下为2.82亿吨~2.94亿吨）。考虑到产量指导目标不变及提产和检修维护结束对于产量积极影响的逐步体现，预计必和必拓未来产销量存在继续增长空间。FMG维持2024财年发运指导目标，为1.92亿吨~1.97亿吨，预计在生产情况良好及指导目标不变的情况下，FMG的发运量或将保持增长态势。

        总体来看，预计2024年四大矿山铁矿石产量为11.46亿吨，同比增加3200万吨。预计2024年非主流矿山铁矿石供应增量合计为1300万吨。

        国产铁矿石产量将持续增长。近年来，我国加速推动国内铁矿项目开发，提升资源保障能力。目前，国内重点铁矿项目中已开工10多个，将新增铁精矿产能约5000万吨。国家统计局数据显示，2023年10月份全国铁矿石产量为8644.5万吨，环比增长29.8%，同比增长7.8%；1月—10月份，全国铁矿石产量为8062939万吨，同比增长7.8%。业内人士估计，2023年国内矿山铁矿石产量将保持稳定增长，全年国产铁精粉约为3亿吨；2024年国产铁精粉有望增产500万吨～1000万吨至3.1亿吨左右。

        从2024年铁矿石市场需求来看，业内人士认为，2024年铁矿石需求增量有限，或低于铁矿石供给量增长，呈现“需弱于供”的格局。

        12月7日，国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，其中提到，严禁新增钢铁产能。

        有关机构分析，2024年，在没有严格的限产政策的前提下，钢企将在利润驱动下动态调整产量，全年钢产量或保持10亿吨水平。相关人士预测，2023年钢产量将下降至10.01亿吨，2024年将下降至9.89亿吨。

        可见，2024年钢铁行业对铁矿石的需求几乎不会增加，与铁矿石可供资源增加的趋势形成明显的反差，这一“需弱于供”的格局，在很大程度上决定了2024年国内铁矿石价格易跌难涨。

        业内分析师预判，2024年铁矿石价格或呈现前高后低态势，将在90美元/吨~150美元/吨之间波动，一些国外机构预测的平均价格为120美元/吨、110美元/吨、108美元/吨不等。

        同时，业内分析师表示，影响2024年铁矿石价格走势的因素诸多，如海外宏观因素的扰动、国内宏观政策预期的拉动、政策监管效应的显现、钢企利润状况的变化、钢铁产量的调整、下游“钢需”季节性特征的影响等，均需引起关注和重视。

        焦炭：供给略显宽松价格或震荡波动

        2023年，焦炭企业产能过剩，价格前跌后涨，宽幅震荡。业内人士预计，2024年焦炭市场供给或仍显宽松，价格或将继续震荡，波动幅度或将有所收缩。

        焦炭产能过剩状态持续

        近年来，在供给侧结构性改革、加快淘汰落后产能的背景下，焦化行业加大去产能力度。早在2017年、2018年，就淘汰关停一批焦化企业，涉及焦炭产能1250万吨和1400万吨；2019年和2020年，焦化行业去产能力度再次加大，到2020年12月份，焦化在产产能达到最低点5.15亿吨。

        2021年以来，焦化行业资产重组，新建产能开始逐步投产，在产产能逐步上升。2022年12月份，焦化在产产能为5.59亿吨。有数据显示，2023年第2季度焦炭产能净新增397万吨左右，焦化在产产能达5.63亿吨；全年焦化新增产能约850万吨，年底焦炭在产产能将达到5.66亿吨。

        总体来看，2023年冶金焦在产产能约为5.66亿吨，相对生铁产能9.7亿吨的需求，处于供给过剩状态。

        由于产能过剩，2023年焦炭价格一度大幅下跌。2023年上半年，焦炭价格整体呈现大幅下跌趋势，累计跌幅达到900元/吨~1000元/吨。第2季度末，山西准一级湿熄焦价格为1760元/吨，较1月初下跌33.8%，较去年同期下降40.5%。第2季度焦炭价格连续下跌8轮，共计下跌700元/吨。

        进入下半年，焦炭价格跌势减弱，跌幅收缩，呈止跌企稳、稳中有涨走势。焦炭价格紧随上游焦煤价格变化和焦炭企业产能释放程度而变化。

        7月份，炼焦煤主产地山西、陕西、内蒙古等地安全检查趋严，影响煤炭产能释放，停产煤矿增多，产量减少，市场供应有所收紧，优质主焦煤6月—7月份价格累计上涨300元/吨~400元/吨。由于原料煤价格快速上涨，焦企亏损加剧，生产动力不足，产能释放受阻，焦炭供应量持续缩减，供给偏紧。在这种情况下，焦炭价格连续3轮上涨，累计涨幅为200元/吨。

        9月下旬，又有煤矿发生重大事故，煤炭主产区安检再度加严，炼焦煤报价再度拉涨，9月份累计上涨200元/吨~400元/吨。受原料煤价格大幅上涨影响，多数焦企亏损严重，部分焦企安排检修，产量明显减少，供给趋紧；同时，焦企焦炭价格提涨意愿强烈，焦炭价格随即上涨。

        从10月份开始，钢企高炉陆续检修，生铁产量下降，对焦炭需求减小，“双焦”价格回调。其中，炼焦煤价格下调100元/吨~150元/吨，焦炭价格亦再度下跌。

        10月中旬，山西某企业发生火灾，导致多人伤亡，山西省政府成立火灾事故调查组。其余地区煤矿也频发事故，各类矿山企业停产整顿，并开展火灾隐患排查和整治工作，国内煤矿开工率下滑明显，原料煤产量下降，供给缩减，价格上升。焦企亏损持续，开工率下滑，加上4.3米焦炉淘汰完毕，焦炭市场供给偏紧。由此，焦企上调焦炭价格，12月上中旬，河北、山西、山东等地多家焦企对焦炭价格提出上调，干熄焦价格上调110元/吨，湿熄焦价格上调100元/吨。

        纵观2023年焦炭价格走势，在“供强需弱”的格局下，焦炭市场没有起色，价格易跌难涨。即使阶段性价格上涨，也是因焦炭企业产能释放受阻，产量下降，供给偏紧所致。

        2024年焦炭市场行情

        将好于2023年

        业内人士认为，2024年焦炭供给略显宽松，市场仍将震荡运行，但震荡幅度有限，整个市场行情将好于2023年。

        从2024年焦炭市场供给情况来看，在“双碳”战略背景下，淘汰落后煤炭产能是大趋势。业内人士认为，2024年我国将继续推进煤矿产能核增，新增产能幅度可能回落，而部分保供煤矿生产或将面临不确定性。2023年12月7日，国务院印发《空气质量持续改善行动计划》提出，推行钢铁、焦化、烧结一体化布局，大幅减少独立焦化、烧结、球团和热轧企业及工序，淘汰落后煤炭洗选产能；京津冀及周边地区继续实施“以钢定焦”，炼焦产能与长流程炼钢产能比控制在0.4左右。

        在“双碳”战略背景下，煤企建矿的意愿并不强，受限制较多，或将限制煤矿产能的进一步释放。预计2024年原煤及动力煤产量或将微幅增长。

        煤炭国际贸易存在不确定性。在全球主要炼焦煤产煤国产量进入下降通道的大背景下，蒙古国对炼焦煤出口贸易进行调整，2023年10月15日蒙古国政府第362号决议提出，ETT公司自2023年9月30日后终止边境交货长协合同，此前执行坑口价、边境价和线上竞拍3种合同，此后，口岸绝大部分贸易企业从蒙古国进口煤炭只能从蒙古国证券交易所竞拍获得。我国炼焦煤从蒙古进口的量和价上都将存在诸多不确定性。

        同时，国际煤炭供需形势改善可能导致我国进口煤价格优势缩小，年度煤炭进口量或将在2023年高点基础上有所下降。由此可以预见，2024年，炼焦煤、焦炭市场供给增量有限，与需求或将处于“相对平衡、略显宽松”态势。

对于2024年焦炭市场需求状况，业内人士认为需求与供给大致平衡，或略弱于供给。

        中央经济工作会议提出，2024年要着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环，巩固和增强经济回升向好态势。要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取，不断巩固稳中向好的基础。预计2024年我国GDP增长5%左右，城乡居民消费增速加快，同时固定资产投资触底回升。

        对钢材消耗量较大的房地产行业，中央经济工作会议强调，要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，加快推进保障性住房建设等“三大工程”以及加快构建房地产发展新模式；要一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求。2024年，房地产行业对钢材需求具有较强韧性。

        2023年8月25日，工信部等七部门印发的《钢铁行业稳增长工作方案》中提出，2023年，钢铁行业供需保持动态平衡，全行业固定资产投资保持稳定增长，经济效益显著提升，行业研发投入力争达到1.5%，工业增加值增长3.5%左右；2024年，行业发展环境、产业结构进一步优化，高端化、智能化、绿色化水平不断提升，工业增加值增长4%以上。

        业内人士认为，在这个大背景之下，2024年钢铁行业对焦炭需求也将略有增长，但与焦炭市场供给相比，需求的增量略少于供给的增量，供需处于紧平衡状态，供或略弱于需。这在很大程度上决定了2024年焦炭价格不具备大幅上涨的条件，价格难以大涨，阶段性、季节性、区域性的震荡波动仍将出现。

        废钢：供给依然偏紧价格重心或上移

        2023年，废钢市场整体运行平稳，价格有小幅波动。业内人士预计，2024年，废钢市场供给仍偏紧，价格重心或上移。

        2023年废钢市场供给紧平衡

        价格小幅波动

        2023年初，特别是元旦、春节假期期间，废钢基地工人放假，废钢回收、加工处于停摆状态，导致废钢市场供给偏紧，而钢厂大都正常生产，对废钢需求并无减少。国家统计局数据显示，2023年1月—2月份，我国钢产量达到16869.6万吨，累计增长5.6%。因而，钢厂对废钢需求不减反增，废钢资源一度紧缺，价格攀升。2月24日，江苏地区废钢价格较1月末上涨100元/吨。

        春节假期之后，气温逐渐回升，废钢回收、加工迎来最佳季节，废钢市场可供资源较为充足。而这段时间，钢材市场价格震荡下降，如上海钢材市场5月份冷轧卷板价格下跌160元/吨，热轧卷板价格下跌150元/吨，中厚板价格下跌270元/吨~300元/吨，螺纹钢、线材、盘螺等建筑钢材价格下跌180元/吨~260元/吨。钢价下跌，钢企效益收缩，甚至亏损。当时电弧炉钢厂处于成本高位、销售欠佳的状态，吨钢亏损110元左右，因而限产、减产。国家统计局数据显示，2023年5月份，我国粗钢产量为9012万吨，同比下降7.3%；生铁产量为7700万吨，同比下降4.8%；钢材产量为11847万吨，同比下降1.3%。钢企产量下降，尤其是电炉钢企产量减少，对废钢的需求量也明显下降，但这段时间废钢资源在增加。一增一减，导致废钢价格震荡回落。5月26日，江苏地区废钢价格为2700元/吨，较4月末下跌180元/吨。

        2023年上半年，废钢市场价格呈现先涨后跌、前高后低的运行格局。2023年下半年，废钢市场总体逐渐趋于平稳。以江苏地区废钢价格为例，7月份价格为2760元/吨，较6月末上涨70元/吨；8月份价格为2670元/吨，较7月末下跌90元/吨；9月份价格为2720元/吨，较8月末上涨50元/吨；10月份价格为2690元/吨，较9月末下跌30元/吨；11月份价格为2740元/吨，较10月末上涨50元/吨。

        数据显示，2023年废钢市场价格波动幅度最大为450元/吨；2022年废钢市场价格波动幅度最大为1150元/吨；2021年废钢市场价格波动幅度最大为890元/吨。与前两年相比，2023年废钢市场运行整体更加平稳。

        2023年废钢市场价格的“小波动”或与供需“紧平衡”相关。2023年废钢供应量减少1024万吨，降幅为4.1%，需求量下降1000万吨，降幅为4%。供需呈现“紧平衡”态势，因而废钢价格小幅波动。

        2024年废钢市场或“供需双增”

        从2024年废钢市场供给情况来看，据业内人士对我国废钢资源状况和回收、加工能力的调研显示，我国钢产量连续多年居世界首位，在多年的社会经济发展过程中，钢铁积蓄量在逐年递增，废钢铁的供应潜力较大。根据“基石计划”，预计到2025年，我国社会钢铁蓄积量将达到120亿吨，废钢资源总量将达到3亿吨。

        同时，国家愈发重视废钢回收、加工能力的提升。2022年12月17日，工信部公布了2022年符合废钢铁、废纸、废塑料、废旧轮胎、新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件的企业名单。自2012年以来，工信部共公告了10批706家废钢加工企业，加工产能超1.5亿吨；2023年11月份，第十一批废钢铁加工准入企业名单（拟）公布，拟新增135家准入企业。准入企业将享受税收方面的优惠政策，为提高废钢回收、加工能力注入强劲动力。

        2023年8月21日，工信部等七部门印发《钢铁行业稳增长工作方案》明确：加强废钢资源协调保障能力，进一步完善废钢回收加工配送体系建设，深入推进工业资源综合利用基地、“城市矿产”示范基地、资源循环利用基地建设，推动废钢加工标准化和产业化。随着这些政策和措施贯彻实施，必将加快实现《“十四五”循环经济发展规划》提出的到2025年我国废钢利用量达到3.2亿吨的目标。因此，2024年我国的废钢回收、加工量将比2023年有所增加，废钢市场供给紧缺的局面或将有所改善。

        但考虑到2024年废钢市场需求状况，业内人士认为，2024年国内钢产量虽然与2023年基本相似，但不会明显增加。业内人士表示，实施电炉短流程炼钢高质量发展，“少吃矿石，多吃废钢”，是在“双碳”大环境下的必然趋势。钢铁行业将把“减少铁矿石比例，增加废钢比重”作为我国钢铁工业可持续发展的重要战略之一。总之，2024年电炉钢产量有望增加，废钢的消耗量也将随之而增加。2024年废钢市场供需或依然偏紧。预计2024年废钢价格重心较2023年或将小幅上移。