• 螺纹钢价格, 螺纹钢区间波动为主
    2021-06-171007
      近期,螺纹钢主力合约价格在5000点上下剧烈波动。继5月大幅下跌后,6月在各地限产政策、安全大检查消息频出的扰动以及成本推动下,螺纹钢延续反弹趋势。同时,在雨季和高温淡季来袭的压力下,终端消费趋弱,基差维持弱势,螺纹钢价格反弹乏力。
      压减产量力度或缓和
      2020年我国粗钢产量突破10亿吨,今年粗钢产量继续在高位运行。今年是钢铁行业变革之年,碳达峰、碳中和政策的提出,对长期约束钢铁行业的高产能格局持续发力,长期压减粗钢产量的政策导向不会改变,压产预期对行情的支撑持续存在。不过,短期大宗商品价格过度上涨引发国家关注和调控,保供稳价成为短期政策主导。因此,中短期钢铁行业压减产量的政策力度会有所缓和,预计将以更加灵活的方式调控产量。
      国家统计局数据显示,1—4月我国粗钢累计产量为3.74亿吨,同比增加5510万吨,增幅15.8%;4月粗钢产量为9785万吨,同比增幅13.4%。从样本钢厂螺纹钢的产量来看,6月以来,螺纹钢周产量较为稳定,维持在370万吨左右,增速较去年明显放缓。截至6月11日当周,样本建材钢厂螺纹钢周产量为371.28万吨,同比降幅6.8%;样本钢厂年内累计产量为8049万吨,同比增幅9.2%。
      进入季节性需求淡季
      6月,终端开工逐步进入雨季和高温的季节性淡季,螺纹钢的下游成交和表面需求延续回落。同时,房地产和基建的表现也将延续环比回落,这对螺纹钢消费的支撑边际下滑。
      我们先来看房地产表现不及预期。国家统计局数据显示,4月房地产数据整体表现平稳,但是不及市场预期,特别是新开工数据和土地购置面积表现疲软。1—4月房屋新开工面积累计同比增长12.8%,环比回落15.4%;4月房屋新开工面积同比下降9.3%,环比下降7.2%。1—4月土地购置面积累计同比增速4.8%,环比回落12.1%;4月土地购置面积同比下滑15.5%,环比增加17.8%。其他房地产指标也出现了不同程度的增速回落。在各地调控政策继续趋严的情况下,“三条红线”“银行放贷集中度”“土地供应双集中”等政策出台,对房地产市场的压力明显加大。因此,房地产数据整体低于预期,旺季过后,房地产市场进入淡季,承压将会更加明显。
      我们再来看基建投资平稳增长。国家统计局数据显示,1—4月基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长18.4%。目前,各地积极推进交通、能源、水利等重大工程项目和信息网络等新型基础设施建设,基础设施投资恢复至2019年同期水平以上,年内将保持平稳增长。
      弱现实和强预期博弈
      6月以来,螺纹钢价格受到政策调控,过热的市场情绪明显降温,而后期螺纹钢的主导因素仍然是宏观流动性和供需边际的变化。目前,全球货币政策依然宽松,在充裕的流动性下,大宗商品通胀压力依然较大,尤其是海外通胀向国内的传导较为明显,所以在全球货币政策转向之前,大宗商品将持续面临通胀压力。
      根据供需分析,短期在保供稳价的政策要求下,预计限产政策会有所放松,螺纹钢产量面临回升,而需求逐渐进入雨季和高温的淡季时期,供强需弱的边际变化将成为螺纹钢延续调整的主要驱动。此外,钢厂利润面临挤压快速收窄,进而对炉料价格形成压力,成材和炉料将延续联动性调整,但是下方空间或有限,因为后期压减粗钢产量的预期仍然存在,对螺纹钢有持续支撑。
      整体来看,在弱现实和强预期博弈的背景下,螺纹钢价格陷入宽幅振荡格局,后市可关注4500—5200元/吨区间的波动。