杭州杭钢对外经济贸易有限公司

　　新华财经北京8月28日电 尽管动力煤产地市场经过上周一轮下跌调整之后，于本周再度开启上涨，但考虑到近期影响市场不确定性因素较多，期货价格波动较大，业内普遍判断，短期内动力煤或维持震荡偏强运行。对于动力煤期货后市走向，机构看法并不一致，分歧较为明显。
　　短期内动力煤或维持震荡偏强运行
　　易煤研究院指出，虽然迎峰度夏消费旺季临近尾声，但考虑到华南高温天气并未消退，本周电厂日耗下降不多，终端电厂备货增加，现货采购积极，港口市场煤源紧缺，动煤价格在本周再度反弹。
　　不过随着电厂整体日耗的快速下降，需求会有所减量，易煤研究院预计，随着供需矛盾暂缓，电厂补库主动性较高，本周产地市场面临化工和民用煤冬储需求增加，价格再度开启上涨模式，推动港口市场上涨，不过鉴于电厂整体日耗快速下降，需求会有所减量，且供需矛盾暂缓，电厂补库主动性较高，预计下周现货将滞涨回落。
　　对于动力煤期货后市走向，机构看法并不一致，锦盈资本认为，目前下游日耗旺季临近尾声，但产能释放预期落地偏慢，进口替代远水难解近渴，在北方冬储提前以及保供时效尚不明朗之前，短期动煤在高基差和增产效果不确定背景下或维持震荡偏强运行。东海期货也在报告中指出，考虑到总体库存仍然偏低、北方冬储或提前、保供时效尚不明朗，尽管用电高峰期已过，电厂日耗将边际走弱，港口库存稳中有升，仍要警惕单边做空风险。
　　不能忽视政策风险与淡季下日耗的下降
　　数据显示，8月中旬以来，全国煤炭生产保持高位稳定，电煤供应稳中有升，电厂供煤总体大于耗煤，存煤明显回升。调度数据显示，8月10日以来，全国统调电厂日均供煤663万吨，比7月份日均供煤增加近40万吨，日均耗煤640万吨，比7月份日均耗煤减少近40万吨，存煤快速回升近300万吨。发改委预计，随着日耗继续回落，电厂存煤或将进一步增加。
　　值得注意的是，近期国家发改委发文指出，随着迎峰度夏进入尾声，全国煤炭供需偏紧形势明显好转，一些机构和公众号仍恶意炒作煤价上涨信息，部分煤矿仍不合理涨价，给煤炭保供稳价工作带来严重干扰。国家发改委将会同有关方面加强监测，对恶意炒作、哄抬价格等违法违规行为依法依规进行查处。
　　对此，华泰期货提醒，虽然内陆地区电厂日耗下降过快，但仍处于历史高位，全国电厂库存处于绝对低位。如此高日耗与低库存下，电厂后期补库压力相对较大，支撑煤价处于高位，不过，不能忽视政策风险与淡季下日耗的下降。
　　分析也指出，上游方面，煤矿新增煤管票，新的年度长协兑现，或将促使电厂采购积极性转差，市场成交冷清。预计在九月上中旬煤炭市场将出现下行。此外，今夏煤炭消费量已经见顶，随着立秋过去，华北地区电厂耗煤下降，全国重点电厂存煤缓慢回升。由于北方地区采购煤炭数量减少，使更多资源流向华东、华南等沿海市场，在一定程度上遏制了市场的反弹。