• 广发期货:短期钢材供给宽松状态难改
    2024-05-1481

    3月13日,国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》对外发布,主要指向重点行业设备更新、汽车和家电行业以旧换新,而制造业设备、汽车和家电都是钢材下游的重点需求领域。

    《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》旨在解决国内内需不足问题,以推动经济高质量发展。2009—2013年,我国进行过一轮扩大内需的家电下乡行动。当时,有效推动了汽车、家电行业的产销量,汽车销售5年复合增长率达到19%、洗衣机和冰箱产量5年复合增长率分别达到11%和14.5%。不过,当时,为了填补农村耐用品消费的空白,更多表现为刚性消费总量提升。本轮以旧换新则侧重于耐用品的改善性消费。

    当前,国内钢材需求呈现总量不足、结构分化的特点。总量需求不足表现为建筑钢材需求下滑明显。因地产较为弱势,建筑用钢需求持续下滑。螺纹钢作为建筑钢材的代表,2021—2023年的表观需求复合降幅为9%。需求结构上,建筑业用钢需求和制造业用钢需求分化。需求的分化导致不同钢材品种的利润水平不一样,需求较好的工业材(热卷)利润要高于建筑材(螺纹钢)。

    多地正在积极推动大规模设备更新和消费品以旧换新,这将拉动机械、汽车、家电行业的用钢需求。不过,考虑到这些行业在总用钢需求中的占比不大,并且时间跨度有4年,短期钢材市场供给宽松格局很难扭转。以汽车行业为例,据测算,2024—2027年,以旧换新会令汽车换购需求增加800万辆,折算成用钢需求在800万~1200万吨,每年的需求增量约为300万吨,约占钢材年度需求总量的0.03%。