• 国元期货:钢价底部支撑较强
    2024-05-13101
            需求韧性仍存

            一方面,基本面韧性仍存,库存处于持续去化状态;另一方面,宏观面提振,加之天气逐渐升温,下游需求逐渐增加。因此,预计5月螺纹钢难以打开下跌空间。

            进入4月后,黑色系价格震荡走强。目前,钢厂处于复产阶段,炉料价格上涨,钢价在成本推动及需求回升中震荡上涨,其中螺纹钢主力合约涨幅为5.97%,热卷主力合约涨幅为4.94%。进入5月后,一方面,焦炭开启第五轮提涨,铁水产量连续回升,成本支撑仍存;另一方面,下游需求增幅放缓,钢材价格进入区间震荡阶段。

            库存持续去化

            宏观方面,资金面逐渐改善,楼市新政频发。近期,杭州及西安全面取消地产限购措施,改善市场对地产的长期需求预期。目前全国仍保留住房限购的省份或城市,除北京、上海、广州、深圳四个一线城市外,仅剩海南省、天津市仍处于部分放开限购状态。

            基本面韧性仍存,钢材市场处于供需双增、库存去化状态。截至5月10日,247家样本钢厂日均铁水产量已经回升5.78万吨至234.5万吨,钢厂复产进程加快,铁水产量已超过市场预测的233.6万吨/天水平。从成材供应来看,截至5月10日,螺纹钢样本钢厂周产量为230.16万吨,环比下降1.63万吨;热轧卷板样本钢厂周产量为325.12万吨,环比增加6.12万吨。热卷、中厚板等板材产量仍处于高位,螺纹钢产量逐步回升,钢材总体产量处于回升趋势。现货市场方面,螺纹钢部分规格供应偏紧,辽宁、广州、福建钢厂近期陆续发布通知,调整螺纹钢部分规格组距价差,对其进行上调。

            制造业市场表现亮眼

            终端消费方面,建材需求继续增加,但是增幅收窄。制造业保持高速增长,出口高位运行。建筑用钢方面,我的钢铁网建筑企业调研数据显示,2024年4月实际钢材采购量为614万吨,环比增加21.7%,其中华北区域增幅在31.7%。预计5月需求继续增加但是增幅收窄。5月预估钢材采购量为650万吨,预计环比增加5.8%左右。其中,增量主要体现在东北、西南以及华北地区。目前大部分建筑工程项目恢复到正常的施工进程,大多按需采购。

            制造业方面,由于气温升高及以旧换新排产处于高位,家电、汽车及船舶出口表现亮眼。产业在线数据显示,5月空冰洗排产总量合计3775万台,较4月排产增加2.5%,较去年同期生产实绩增长15.2%,行业依旧保持高速增长。数据显示,4月汽车出口55.6万辆,环比增加13.47%;家电出口38007.6万台,环比增加19.22%;出口船舶481艘,环比增加20.55%。直接出口方面,4月钢材出口922.4万吨,环比下降6.7%,仍处于近三年高位水平。

            展望后市,螺纹钢总体库存持续去化,虽然热轧卷板、冷轧卷板、中厚板等板材产量仍处于高位,社会库存偏高,但是厂内库存并不高。另外,制造业景气度仍存,预计产量高位运行。因此,笔者认为,钢材需求韧性仍存,5月螺纹钢难以打开下跌空间。