• 国泰君安:4月焦煤价格或已经见底,下半年存在反转可能
    2024-04-11452
            国泰君安认为,“煤焦钢产业链”,焦煤与焦炭价格波动趋势一致,钢铁议价能力与盈利能力呈反比关系。我们观察到通过年初的焦炭价格八轮连降(焦煤价格跟随),钢铁行业吨钢盈利已经恢复至2023年平均的200元/吨,从全行业亏损的境遇回升至盈利,判断在盈利复苏背景下,对于继续压降焦炭端价格动力已经不强;并且焦化企业已经全行业亏损,全面进行限产挺价,预计价格已经基本到底。而对于钢铁的需求端,我们判断3月或已经是压力最大的时刻,2023H2房企拿地的增长或逐步反应至2024年后续的新开工端;基建端随着4月以后专项债带动的新增实物工作量落地,基建需求也有望抬升。我们认为考虑到全年焦煤供需仍然趋紧,一旦供给端或者需求端出现变化,将可能导致当前基本面因素反转,带来焦煤价格的反转。4月焦煤价格或已经见底,下半年存在反转可能。