• 螺纹钢关注月间正套机会
    2023-06-14354
            3月中旬以来,受供强需弱矛盾的影响,螺纹钢期货一路振荡下行。5月底,螺纹钢期货主力合约最低下探至3388元/吨。目前,虽然基本面格局并未改善,但是随着市场宏观预期向好,螺纹钢价格从低位反弹。

            产量增长空间有限

            4月下旬至5月上旬,国内钢厂多数陷入亏损状态,各大钢厂相继安排检修计划,螺纹钢产量快速回落。5月下旬,钢厂利润有所修复,少部分企业开始复产,螺纹钢产量实现两连升,但是仍处于近几年同期低位。随着唐山钢厂限产消息落地,要求A级企业停一台烧结到6月底,非A级企业或停一座高炉,限产被证实不会“一刀切”,短期有利于铁水下降,但是目前来看限产实际影响力度不大,日均铁水产量仍保持在240万吨水平。截至6月9日,螺纹钢产量环比减少3.94万吨至269.47万吨,同比减少28.15万吨。当前短流程钢厂依旧亏损,生产积极性不高,预计钢材供应进一步增长空间有限。

            市场需求进入淡季

            当前,钢材现实需求进入季节性淡季,高温叠加部分地区降雨较多,建筑钢材日成交数据有所走弱,周度表观需求环比回落5.98万吨至305.54万吨。下游房地产端,1—4月的房地产数据显示,前端和后端的强弱分化明显,房地产竣工延续强势,维持较快正增长,但是新开工表现不佳,累计同比降幅继续扩大。4月商品房销售未能延续2月和3月的“小阳春”行情,5月房企销售也面临一定压力。6月是上半年房企的关键节点,为冲年中业绩,房企将打折促销加快推盘节奏,所以6月房地产销售有望迎来好转。只有房地产销售好转,才能推动市场信心恢复,带动房地产投资和新开工改善,进而带动钢材需求。

            5月钢材出口创新高

            数据显示,我国5月出口同比(按美元计)下降7.5%,而市场对此预期为下降1.8%,前值甚至为8.5%。虽然5月出口数据远低于市场此前预期,但是钢材出口方面整体表现不俗。据统计,5月我国出口钢材835.6万吨,较4月增加42.4万吨,环比增长5.3%,当月钢材出口数据处于近3年高位;1—5月我国累计出口钢材3636.9万吨,同比增长40.9%。海外钢铁产量呈现同比下滑态势,我国钢材出口的增长或弥补海外产量下滑的缺口。随着钢材价格低位反弹,将使得我国钢材产品在国际市场逐步失去价格优势,后期出口需求或走弱,仍要依靠内需拉动。

            此外,截至6月9日,螺纹钢总库存为774.06万吨,环比回落36.07万吨,社会库存为569.55万吨,比上周回落15.33万吨,连续13周保持去库状态;钢厂库存为204.51万吨,比上周回落20.74万吨,连续5周出现去库。在钢厂利润率处于低位的状态下,企业主动去库,目前钢材库存处于季节性低位。

            综合以上分析,螺纹钢产量增长空间有限,需求处于季节性淡季,在供需格局并未改善的背景下,电炉成本将是螺纹钢价格的上限,后市关注电炉平电成本3800元/吨一线压力位能否有效突破,单边做多风险较大,稳健投资者可尝试多2310合约空2401合约的正套操作。