限产抑制需求 炉料为何强于螺纹

11月28日市场行情解读

采暖限产限制了钢厂扩大供应,即限制了对炉料产品铁矿石、焦煤、焦炭的需求,而反观11月以来走势,三品种走势反而强于螺纹钢,且煤炭期货价格强于现货,其逻辑是什么?

>>解读1:即使现在煤炭期货价格比现货高,但原料端期价上涨主要在于明年的春季复产预期,且这在短期是无法证伪的。市场对焦煤、焦炭远月价格预期较强导致5月合约升水1月合约,也拉动目前仍是主力的1801合约走强。

>>解读2:近期双焦现货供需出现边际改善情况。在主流焦炭现货价格下跌700元/吨后,独立焦化厂的亏损面开始扩大,焦化厂环保限产意愿开始增强。

>>解读3:上游炼焦煤价格降幅不大,2018年长协谈判期间价格企稳反弹,成本端上行支撑焦炭价格,焦炭上调价格范围逐渐扩大。

>>解读4:近期铁矿石期现联动比较紧密,钢厂补库存驱动铁矿石价格反弹。不过,港口库存持续走高是悬在铁矿石价格上方的“达摩克利斯之剑”。

>>解读5:短期钢材供应偏紧的局面难改变。成本端方面,原材料全面上涨,对于成材及整体市场氛围有带动。短期钢材仍将维持高位。不过,后期需求下降是大概率事件,或导致价格有阶段性调整可能。调整后由于补库等因素,市场中期仍有上行空间。

Mysteel调研显示,河北中南部共26家高炉企业,共计85座高炉,设计产能约9390万吨,其中46座高炉在产,39座高炉停产;整体采暖季期间共影响铁水产量约1527.9万吨,其中邯郸区域影响产量约1049.9万吨,其他几座城市共约478万吨。

>>Mysteel解读:受冬季北方建材市场进入淡季影响,本次限产主要影响品种仍是建材为主。大部分钢企计划采用把成品材产量转移至板材品种为主进行错峰生产,而板材品种里,除热卷产量受到较大影响外,中厚板品种限产季影响较为有限。另外,在不排除成品市场价格波动的不稳定性,钢厂后期随时改变对于成品材的错峰生产。

11月以来,铁矿石期货主力合约累计上涨约17.7%,螺纹钢主力上涨5.5%,热卷主力微跌1.1%,焦煤主力涨24%,焦炭主力涨20%,动力煤主力涨7.6%。

>>解读:采暖季限产是本轮黑色系上涨的主导因素,但随着天气继续转冷,需求下降,同时双焦反弹幅度累计达20%-25%,短期谨防黑色系大幅调整。

11月28日,国内钢材市场继续拉涨,建材市场涨幅明显高于板材市场。25个主要城市中,上海、济南、北京、广州等24个城市螺纹钢价格上涨20-130元/吨;唐山普方坯含税出厂价维稳3840元/吨。

>>Mysteel分析师沈一冰:随着强冷空气来袭,预计后期下游用钢需求受挫,同时空气质量逐步好转,钢厂产量或有回升,供不应求格局或有缓解。此外,考虑到国内钢材价格攀至年内最高区间,尤其螺纹钢价格已突破年内新高,市场难免有恐高情绪。预计短期钢材市场或逐步进入高位震荡整理,涨势放缓。

本月华中地区炼焦煤市场稳中偏弱运行,大矿整体报价持稳,钢厂炼焦煤采购价下降50-100元/吨,市场成交情况一般。

>>Mysteel预测:短期内华中地区炼焦煤市场以稳为主,后期价格或将小幅微调。

11月28日要闻简讯

唐山:11月28日,受冷空气过程影响,唐山市气象条件逐步有利于污染物稀释、扩散和清除,重污染天气过程将逐步结束,该市自11月28日10时起终止重污染天气Ⅱ级应急响应措施。

河北:当前,河北省唐山、邯郸等地钢厂担当限产主力,唐山高炉产能利用率约51%。而晋蒙地区钢厂高炉例检结束,高炉产能利用率小幅回升至76%。28日强冷空气来袭,从东北、华北一直到长江中下游地区的气温都将达到最低谷,空气污染也得到缓解,后期钢厂产量或有小幅回升。

三钢闽光:福建省国资委原则同意三钢闽光本次发行股份购买福建三安钢铁有限公司100%股权的方案。

钢价:商务部数据显示,上周钢材价格比前一周上涨0.8%,其中螺纹钢、高速线材、镀锌板、普通圆钢价格分别为4169元/吨、4272元/吨、4979元/吨和4224元/吨,分别上涨1.7%、0.9%、0.7%和0.6%。

河北:各市11月底前完成重点行业排污许可证核发。

中钢协:2017年钢铁行业在去年走出低谷基础上实现了稳中向好发展态势,企业效益稳步增长,但并没有大幅度挤压下游行业利润空间,钢铁行业赢利水平上升属于合理回归范畴。

工信部:今年1-9月份,全国粗钢产量为6.3873亿吨,同比增加3495万吨,增幅为5.8%;废钢铁消耗总量为1.0123亿吨,同比增加3653万吨,增幅达到了56.5%。







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